张晓波

观点概览

●二季度，小微经营者平均营业收入为 8.6 万元，环比下降 8.5%，同比下降 22.2%，净利润率进一步走低，应收账款占营收比重大幅攀升。

●小微经营者融资需求小幅回升，融资成本有所反弹，从金融机构获取贷款的平均利率为 6.88%，环比上升 0.46 个百分点。小微经营者对宏观经济预期有所回落，产品价格预期再度转负，通缩压力仍存；信心指数继续低于荣枯线，生活服务业信心尤为低迷。

●展望三季度，小微经营者信心略有回落，市场需求不足仍是核心矛盾，经营收入与盈利空间的双重挤压尚未根本缓解。政策发力点应更多转向“增加居民收入”与“降低未来不确定性”。

   2026年6月，北京大学企业大数据研究中心、北京大学中国社会科学调查中心与蚂蚁集团研究院、网商银行通过支付宝线上调研平台，对活跃小微经营者随机发放问卷，最终回收小微有效答卷8,073份。调查所收集的信息包括小微经营者的经营、融资需求以及对未来的预期等情况，样本覆盖我国不同地区、不同行业，对我国小微经营者的经营状况、所遇到的挑战及对下一季度的信心有较为全面的体现。

  这是自2020年9月起，课题组连续第24个季度向我国小微经营者投放调研问卷，为市场主体、学术界、政策制定者及社会公众了解小微经营者生存状况提供了数据支持，相关研究成果也陆续发布于中英文学术期刊，受到社会各界的广泛关注。

  2026年二季度调研样本与之前的二十三个季度样本在基本特征上保持基本一致。调查覆盖了大量个体经营户，关注到了我国市场主体中的毛细血管。按照注册性质和小微经营者规模划分，工商注册的个体户占样本的40%，未工商注册的个体户占54%，公司制企业占6%。此外，就行业分布而言，绝大部分的小微经营者集中在服务业，少量在制造业和建筑业及农林牧渔业。

一、小微经营者经营状况持续承压，盈利空间进一步收窄

（一）营业收入环比明显下降，同比延续下滑态势

  二季度，小微经营者平均营业收入为8.6万元，环比下降8.5%，同比下降22.2%。分注册类型看，公司制小微平均营收（27.2万元）环比下降4.2%，个体工商户（11.4万元）环比下降10.2%，未注册个体户（4.5万元）环比下降6.3%。二季度小微经营面临较大压力。

（二）净利润率继续下行

  二季度小微经营者净利润率均值为3.4%，环比下降0.8个百分点，同比下降1.09个百分点。其中，未注册个体户净利润率降至2.4%，环比下降1.2个百分点，降幅最为明显；注册个体户为4.6%，环比下降0.5个百分点；公司制企业为3.8%，环比下降0.2个百分点。盈利空间的持续收窄反映出市场需求不足背景下，小微经营者面临的经营压力进一步加大。

（三）现金流维持时间略有缩短

  二季度小微经营者现金流可维持时间平均为2.83个月，环比下降0.07个月。其中，现金流已无法维持运转的小微经营者占比为11.6%，环比上升1.1个百分点；可维持1个月内的（不含已无法维持者）占比为21.5%，环比上升0.5个百分点；可维持6个月以上的占比为26.3%，环比下降0.8个百分点。现金流状况的边际走弱与营收下降直接相关。

（四）市场需求压力有所缓解，成本压力仍处高位，偿贷和税费压力上升

  二季度小微经营者面临的市场需求压力为48.0%，较上季度的50.1%有所下降，但仍处于较高水平。成本压力方面，44.8%的小微反映成本压力上升，与上季度基本持平。值得关注的是，偿贷压力环比上升1.5个百分点至14.6%，税费压力环比上升1.2个百分点至11.5%，反映出小微经营者在营收下滑背景下面临的偿债和税费负担相对加重。

（五）应收账款占比略升，应收账款占营收比重明显扩大

  二季度有应收账款的小微经营者占比为67.6%，环比上升0.6个百分点。应收账款平均金额为6.25万元，环比上升8.2%。应收账款与营业收入比从一季度的61.8%升至72.6%，环比上升10.8个百分点，显示在营收收缩的背景下，资金回笼周期拉长，资金周转压力加大。